Как да започнем да оправяме икономиката на Европа

Европа от дълго време гледа оттатък Атлантика на стопанската система на Съединени американски щати със комбинация от смут и благоговение. Населението на Европейски Съюз не би приело здравните и обществените неравенства в Америка, само че желае да бъде толкоз богато, колкото Съединени американски щати. Това напрежение се ускори през 2023 година, когато стопанската система на Съединени американски щати набъбна с 3,1 % през годината до четвъртото тримесечие, което е по-малко от 0,2 %, които Европейски Съюз съумя. Докато американците се любуват на непредвидената икономическа мощ, Франция се усеща принудена да понижи обществените разноски, а Германия се тревожи за рецесията.

За по-дълъг интервал европейското показване е по едно и също време по-добро и по-лошо, в сравнение с хората са склонни да мислят. Не е вярно да се каже, както направи Европейският съвет за външни връзки предходната година, че стопанската система на Съединени американски щати в този момент е с повече от 50 % по-голяма от стопанската система на Европейски Съюз, откакто през 2008 година е била по-малка. Тези числа разчитат съвсем напълно на придвижванията на обменния курс. Но е правилно и заслужено да подчертаем 2008 година като нещо като повратна точка. Преди това Европейски Съюз (с изключение на Обединеното кралство) имаше по-голяма стопанска система, а в този момент тя е с към 10 % по-малка.

Но аргументите за тази смяна са нюансирани. Голяма част от разликата преди и по-късно идва от по-бързо възходящото население на Съединени американски щати. Реалният БВП на глава от популацията е повишен с 53 % сред 1995 година и 2022 година в Съединени американски щати, спрямо 47 % в Европейски Съюз.

Задължително за четене

Тази публикация беше показана в бюлетина за наложителни за четене, където предлагаме по една забележителна история всеки работен ден. Запишете се за бюлетина тук

Разбийте това по-подробно и демографските данни явно играят още по-решаваща роля. Отчасти тъй като Европа има по-старо население и частично тъй като нейните хора не умират толкоз рано, растежът на Брутният вътрешен продукт на човек в трудоспособна възраст е като цяло идентичен от двете страни на Атлантическия океан от 1995 година насам. Европейският ритъм на напредък просто засенчва този на Съединени американски щати, нараствайки с 56 % спрямо 54 %. Със сигурност европейските равнища на Брутният вътрешен продукт на човек в трудоспособна възраст са по-ниски, само че това отразява избора да имат по-дълги ваканции, да се пенсионират по-рано и да работят по-малко часове.

Преди европейците да злорадстват за своята наслада от живота, това не е краят на историята. Основната причина за стабилната разлика сред Брутният вътрешен продукт на Съединени американски щати и Европейски Съюз на човек в трудоспособна възраст са две обезвреждащи се сили. Равнищата на претовареност в Европа се покачиха от към 60 % от популацията в трудоспособна възраст през 1995 година до %, непосредствен до или даже малко по-висок от обичайния за Съединени американски щати % от над 70 %. Компенсирането на възходящото равнище на претовареност в Европа е по-бавното усъвършенстване на продукцията на заето лице и на отработен час. Сега в Европа работят повече хора, в сравнение с преди, само че те не са доста продуктивни. И ще се бори да продължи да покачва равнищата на претовареност вечно.

Следователно част от решението за бавния европейски напредък би трябвало да включва възстановяване на продуктивността на служащите и капитала. Този детайл беше добре прегледан в тирада предходната седмица от Изабел Шнабел, член на изпълнителния съвет на Европейската централна банка.

Шнабел твърди, че подобряването на темпа на напредък на продуктивността в Европа ще разчита на по-добро ръководство на фирмите в по-динамичен интервал бизнес среда. По-конкретно, тя прикани държавните управления да изострят конкурентната среда, позволявайки повече основаване и заличаване на европейски компании, по-голяма интеграция в Европейски Съюз за разширение на ефикасния размер на пазара и по-ефективно разрастване на обществени вложения. Тя беше права и по трите точки.

Има четвърти съставен елемент на бизнес средата, който обаче тя подцени и който Европа в последно време закупи повече благоприятни условия за потребление от когато и да било през последните две години. Тоест основаване на удобна макроикономическа среда за напредък и възстановяване на продуктивността. Накратко, стагниращата стопанска система на Европейски Съюз може да се възползва от това, че работи по-горещо, в сравнение с разрешава ЕЦБ сега.

Като увеличи главния си лихвен % от -0,5 % през лятото на 2022 година до 4 % през днешния ден, той наложи сериозен напън върху европейската стопанска система, предопределен за свят, в който Европейски Съюз трябваше да одобри, че отдалечаването му от съветския нефт и газ го направи по-беден, че служащите трябваше да поемат огромни действителни съкращения на заплатите и че компаниите трябваше да одобряват ограничавания на своята доходност. Тези мрачни дни за благополучие са зад Европа. Цените на вноса паднаха внезапно и изискванията на търговия съвсем се възвърнаха. Каквато и да е била подобаващата конфигурация на паричната политика за усмиряване на инфлацията, през днешния ден тя е по-ниска.

Във вторник спот цената на газа на едро беше към 24 евро за мегаватчас. Бъдещата цена за идната зима беше под 29 евро за MWh, по-малко в сравнение с в навечерието на пълномащабното навлизане на Владимир Путин в Украйна преди две години. Холгер Шмидинг, основен икономист на Berenberg Bank, пресмята, че сметката за импорт на изкопаеми горива в еврозоната тази година ще бъде малко над равнищата от 2019 година Това значи възобновяване на действителните заплати и разноските са изцяло съвместими със стабилната инфлация в еврозоната и Европейски Съюз като цяло.

Никога не съм се застъпвал напълно за ръководството на една стопанска система, с цел да се види дали това покачва растежа на продуктивността, само че не може да има по-подходящ миг за подобен опит. Има малко учредения за по-нататъшно икономическо стесняване в Европейски Съюз, откакто енергийните обстоятелства са се трансформирали.

Европейската стопанска система заслужава отмора и подтик тази година, с цел да насърчи растежа дружно с нормализирането на инфлацията. Политиците би трябвало да одобряват, че континентът е по-богат, в сравнение с са считали, и потреблението на този подтик е належащо, само че не задоволително изискване за дълготрайно възстановяване на продуктивността в Европа.